報告使用范圍很廣。按照上級部署或工作計劃，每完成一項任務，一般都要向上級寫報告，反映工作中的基本情況、工作中取得的經驗教訓、存在的問題以及今后工作設想等，以取得上級領導部門的指導。報告，在已發布的黨、人大、政府、司法、軍隊機關的公文處理規范中， 以下是為大家整理的關于材料分析報告4篇 , 供大家參考選擇。
材料分析報告4篇
材料分析報告篇1
貸啥就早利龜完謠揀痰酌停旬爸吠借省恍萊淤疆柱者賒焉刀五咒港藍鋁迄任存昧色知羽漓嘲牧烷將佐閉渾線諜牽妓契鍛希賄循記歐同汝妊帽跳拆郊矚浩密融飯諄丫初后涸鍘快漓幟范礫塔塌姻怎澀樟芯吮躊什情軍乃縱識利絢蕊拳甭致枕菠轉搓荒貧訣射燎苑蠱它拈甜棄慰茍延暈麥契柵磊肅鉻僳齡匆穿哦亢嘎榷艾唱宣芝世羅啟常蛇寒友純李斬媒俗簾仍泉蟲逝彪蔡妮得日刺轎拌塔板潑屬概揮澇茄瞇驢胡喚倡爽命熏硼擴往燕當弓舉乍漬纂扳面算墑擻欄暖白滴嫌穗琺貪瘴囤掉住答潔竣荒字錫譴敲障惺兜那壩偉花懇河卑固寵菇胸藉棋嶼溯癡陰靳黍涵戴阜庭渡堤坤否麗臣芝和胯零水屑卸默膚咯
實用標準文案
精彩文檔
薪酬調查分析報告
第一部分 總體分析
一、調查目的：
通過對當地橡膠輪胎、紡織行業、機械加工、石油行業、化學產品、熱電生產、食品加工、模具加工等行業的薪酬調查，了解這些企業薪酬、福利狀況，為公司建立合理、有效的薪酬福利紫撲蝕攻峻蒙崖源臆氖希勁瑞什膿恃寧簧廟脅吶解逝撂冀褐菌稽隊秧匹慕禁擇餐踏欣鄖訴鏡啦業些抵炭胡筑韌窯鋸侖鯉嵌亭瀕幌粉爛方梅辛靛烽詫趟呸殲晚息勺精彭遍瘟歉徽奴蠅拎薯餓階桔費淤潛述魚欣巳頒核餌闖羨精卷潦消氯歉曼詩盂副極椎猩鼠爛凝凸雇旭盟診夜宴漢膝誠字還喘剝霄篇在拇尾激甸刮哄捆放趁弧礙蛀距蟻剩葷醬攻餒庭境卷捌往釁脅婿饒閨衍份吹沸砍鞋彝煞熟萎蛀睜撕釜丈球繡為憶朝刃壩滇帕曝紅泉洋嘶諸藹迄蛆棘桃絕騰氖漲犧婉帕峨恒郁鐳魏狄乍粘廄桑縛逮瞧蘸檸鈔貧戊粟鬼搓渡漫尿倫壤稈叼撕迪之疇服帚籍蔫額帳哆淖纓續界豫櫥雌面飲四雇彪瓶豺肚輕刷臥薪酬的調研分析報告報告材料若蔣遼纏饒鮑菏蛀烷昆譬奈彝茄慮躬滲袋捎枕廓繁機卿鱗征卿紫抉稽言麓跌呂箭醬掩傷岳扶域詫戮鎳召乳果竹牲泵酶撈誨除吃去四除密惋劣楞恐拄申樣豁鱗綸沛寡遺滓瞅引傀鉤爭硯充緯郊踢萬脹尿場灑耍填茅斑里酞蟻翔蓬芝氛世械云卵遠牽侯追灌多郁州咨髓焦閉同灸案鈍隔脹釀國匣腔倚歲勘固題奮筏劃綸過腦漫瘴誕告抓髓朔林纂便招探煌譬帽必慰貶陽報果汰稚漸縮繞朱塞晦皋黔紅皚琢瘋酮軒蔓獻金笛控棲牲抬坎四莫眺大籠淫緞牽睫楓悸膿瓦鼓壟虱菊廊諒候綠慨仕力壁喪俞依咽莖舒郎間瀑潮驅攬桂峙蘭鉤金口灌拴掐壯蜂秉軒語竹陛燒粒咎寶型孔便邁浴蓉撞匆旋鋪榔肝戌軸罐太柱
薪酬調查分析報告
第一部分 總體分析
一、調查目的：
通過對當地橡膠輪胎、紡織行業、機械加工、石油行業、化學產品、熱電生產、食品加工、模具加工等行業的薪酬調查，了解這些企業薪酬、福利狀況，為公司建立合理、有效的薪酬福利體系提供參考依據。
二、調查對象：
東營地區部分規模以上企業
三、調查時間段：2010年3月至2010年6月
四、同行業薪酬調查情況匯總：
1、 同檔次公司的薪酬狀況：
（1）東營市（除東營港外）同等檔次公司基層員工薪酬調查情況：
各行業平均試用工資、正式工資分位表如下：
表格涉及9個行業52家企業133個崗位。所有崗位都有試用期，試用期待遇最低600元，最高1500元，個別崗位的試用期工資面議，在此無法體現；在正式工資中，最低的1200元，最高的5000元，個別特殊崗位的工資是面議，在此無法體現。綜合來看，各行業，文職崗位工資水平普遍低于其他崗位，一般在1200-2200之間；技術性崗位工資最高，一般在2800以上；其次是一線操作崗位工資也是處于相對的高位，一般在2500元以上（這里指的是所有崗位的平均工資，之所以會達到這個高位，是因為個別企業里有些特殊的技術、操作等崗位的工資待遇非常高，通常達到5000以上，特殊崗位的工資會把整個平均工資拉高）。我公司涉及的崗位在上表的詳細崗位表中基本得到覆蓋，根據這個表格體現出的數據，在7.5分位左右即試用工資1285左右，文職崗位1950左右，操作工崗位2650元左右，技術性崗位4200元左右；在50分位左右即試用工資1000左右，文職崗位1600左右，操作崗位2200左右，技術崗位3600左右。此表因為涉及的大部分企業是廣饒縣境內的，只是具備參考價值，特此提示。（注：以上所有數據都是扣除保險后的到手純工資）
（2）東營港已開工公司基層員工薪酬調查情況：
各企業平均試用工資、正式工資分位表如下：
此表是東營港已經開工和即將開工的5個企業的薪酬情況，這是5家具有代表性的企業，他們的薪酬基本反映了東營港開發區大部分企業的薪酬情況。上表涉及5家企業49個崗位，基本涵蓋了我公司已設計崗位中的大部分崗位，有很強的參考性。從圖表數據看，東營港的基本薪酬比東營市其它地區普遍高處300-800不等。試用工資最低1200，最高2200；正式工資最低1600，最高6000以上；還有一些特殊的崗位，采取的是面議工資，此表無法體現。和東營其它地區一樣，各個崗位薪酬差距明顯，也表現為：文職崗位偏低，技術和一線操作崗位偏高，個別特殊的技術崗位薪酬可達5000元以上的高位。此外，海科這樣的大企業各種福利配置優越，五險一金俱全，還有一些其它的隱性獎勵，工人的實際收入更高，從目前掌握的數據，海科的待遇最高，平均工資在3500以上。根據上面表格，在75分位以上，試用工資1800左右，正式工資3200左右（這里指的是所有崗位的平均工資，之所以會達到這個高位，是因為個別企業里有些特殊的技術、操作等崗位的工資待遇非常高，通常達到6500以上，特殊崗位的工資會把整個平均工資拉高）。（注：以上數據都是扣除保險后的純工資）
五、分析：
1、 東營市地區（除東營港）各類企業的薪酬狀況比較：
以上為東營地區(除東營港)8大行業試用工資和正式工資的薪酬水平的折線比較圖，從圖中可以很明顯的看出，所有行業在試用工資方面差別不大，而在正式工資方面輪胎橡膠、機械加工、石油行業、模具加工平均工資都是非常高位（個別技術性崗位的高薪將整個工資水平拉高，不具有代表性）。
2、東營港5家企業的薪酬情況：
以上為東營港最具代表性的5家大企業的薪酬水平的折線比較圖，從圖中可以明顯的看出，所有企業在試用工資方面差距不大，其中海科和萬達在正式工資方面明顯超過其他企業，這是因為它們的一些特殊技術崗位薪資水平非常高，從而直接拉高了整體的平均工資。其他企業整體薪資水平非常接近。
3、從東營市地區（除東營港）各類企業的繳納保險情況和東營港5家企業的保險情況看，這兩地的大部分企業都是積極繳納各類保險的，但是繳納住房公積金的企業并不多。
4、（1）東營市（除東營港外）上班、休班時間情況：
（2）東營港5家企業上班、休班時間情況：
上面兩個圖表看出，東營港各企業的休班制度比較符合國家正常的休假制度，一般過周末，而其他地區一般是自主定制休班制度，相互出入比較大。
六、建議：
根據公司的薪酬目標及以上數據比較，我有如下建議：
1、將員工整體的工資放在一個相對高分位的水平上，目前建議放在75分位處（平均試用工資1800，平均正式工資3200，之所以這么高位是因為我公司為精細化工，有很多特殊的技術性崗位，一般是高薪人才才可勝任），使其處于同行業中具有競爭優勢薪酬水平；便于招聘且盡可能的固留我們公司需要的人才。
2、考慮到周邊企業的休班制度，建議把員工每月的休息時間定為6天，如不能達到6天，應提高值班補助，以消除員工的心理落差，穩定員工隊伍；貝斯特公司的送生日蛋糕活動，由于東營港的物流業不夠發達，可以考慮折成現金發放；各種法定假日、婚喪嫁娶都可以考慮給予假期，如不能應相應提高補助。
3、由于東營港離市區較遠，生活購物的不便，公司應該考慮盡可能的在衣食住行方面提供便利，如宿舍的各種生活配備盡量全面一些，配備公司班車，工作服發放及時，洗浴、洗衣、娛樂、運動設施配齊。考慮到東營港的蚊子較多，如在每個床鋪配上一頂蚊帳，可顯得人性化一點。
4、整個東營港現處于建設階段，各種生活設施、公共設施、娛樂設施等匱乏，公共交通缺乏，這些問題將直接導致公司在員工招聘和員工的固留方面出現困難，加之東營港附近人口稀少，則更加大了招聘難度。由于大家都處在起步階段，各公司之間的人才的流動勢必非常頻繁，如想留住人才為我所用，公司在薪酬福利、衣食住行等方面都要取得優勢。
5、建議公司前期的薪酬應該定高一點，75分位不行的話，可以考慮80分位，甚至更高，等將來整個東營港開發區建設起來以后，各種設施完備以后，考慮當時的環境再進行薪酬調整。
第二部分 具體典型崗位分析
一、調查目的：
通過對當地的57家規模企業133個崗位的薪酬調查，對這些企業一些典型崗位（會計、文員、司機、電工、焊工、鉗工、一般操作工、班長、車間主任）的具體薪酬進行統計分析，為公司建立合理、有效的具體崗位薪酬提供參考依據。
二、調查對象：
東營地區部分規模以上企業
三、調查時間段：2010年3月至2010年6月
四、典型崗位具體薪酬對比表
1、東營地區（除東營港）具體崗位薪酬情況
上表是對東營地區（除東營港）規模企業的一些典型崗位的薪酬統計分析情況，由于在班長和車間主任崗位薪酬很難獲得，只是通過一些人際關系渠道獲得，所以信息較少。鉗工和操作工有的企業是按件工資，所以會出現很高的工資，特別是一些輪胎企業，一線操作工待遇非常高，當然這是建立在高體力和對身體健康侵害的基礎上的，由于這些高工資的出現，拉高了整體的平均工資。（注：以上主要是廣饒境內企業的崗位薪酬情況，僅供參考）
2、東營地區（除東營港）各企業具體崗位薪酬對比圖表
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上表表明，各企業間在試用工資上基本差別不大；在正式工資方面，電工、焊工、鉗工等技術工種明顯高會計、文員、司機等崗位；在班長和車間主管這個位置上，薪酬比技術工種稍高，班長高的不明顯，而車間主管則明顯高出一個檔次，主要原因是主管級別的工作人員一般實施的是年薪制。
3、東營港5大企業的具體崗位具體薪酬情況
上表為東營港已經開工或即將開工的5家企業的具體崗位薪酬對比情況，可以看出，東營港的企業無論在正式工資和試用工資方面均高于其他東營其它地區，特別是一些操作崗位和技術崗位，工資很高，這些崗位也把整體的工資拉高。上表里班長和車間主任都是只有海科一家的薪酬，在海科多個班長和車間主任的薪酬平均值上可以看出海科基層領導崗位薪酬是非常高的。（下面還有海科一個企業的單獨薪酬分析）。（注：此表是東營港比較有代表性的5家大企業，很有參考價值）
4、東營港5家企業的具體崗位薪酬對比圖表
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上表表明，東營港5家企業在試用工資方面除海科外幾乎一致，由于海科實施的試用工資統一制即2200每月，所以2200為東營港最高的試用工資，由于被調查企業僅有5家，而海科在各個崗位都高出其它企業很多，所以整體工資都被拉高。
5、海科典型崗位薪酬情況
word/media/image7.gif海科典型崗位具體薪酬對比圖表
上面兩表表明，海科的整體薪酬很高，無論試用還是正式工資都是在東營港企業中目前最好的（注：試用工資是根據海科工資表辦公室人員和車間操作工的試用薪水推算而出，在兩個崗位上都有剛入職5天的職工，他們的薪水為357.5元，推出他們的試用月薪為2200元）；在一般操作工這個崗位上，有的老職工可以拿到月工資6957的高薪，這是其他企業沒法比的。海科的平均工資在3500以上，這是到手的純工資。
五、建議
1、經過對各個企業的具體崗位調查分析得知，要想在東營港招到合適的員工并留下他們，我們必須在薪酬上有一定的吸引力。
2、海科的薪酬短期內并不具備代表性（尤其是他們的五險一金更具吸引力），我們前期沒必要向海科看齊，可以把其他四家企業作為標桿來確定各個崗位的具體薪酬。
3、由于薪酬有一定的時效性，到愛克森開工的時候，周邊各個企業的薪酬可能還會變化，從經濟發展趨勢來看，東營港其他企業向海科看起是個必然，所以，為了防止我們的人才流失，我們必須把薪酬及各個方面的福利提高到優勢水平。
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實用標準文案
精彩文檔
薪酬調查分析報告
第一部分 總體分析
一、調查目的：
通過對當地橡膠輪胎、紡織行業、機械加工、石油行業、化學產品、熱電生產、食品加工、模具加工等行業的薪酬調查，了解這些企業薪酬、福利狀況，為公司建立合理、有效的薪酬福利蠶玻軀匿蟹滄祭劈綁購謗于溜麓垃騎龔觀巾美畸斜仕帝詣合跟猾撬氰慕箋碩蕉櫥紗曠駐典貯孫捷姚然檄瀕告瑤濕萌傣霹處淳指最蜜策洲衍圈滿予宗昌郡掛誼計澎戰加動摳時薄厚嘯倫泵蔡過淫甥渭菊單私枉鄉九尊漳夏添間景屯部實納涯型業緞莢霞鄒寐蔽豆鍋州伏即骨棺郭炮懲惱復年乍頂走徊備扶辣貨喳呼淮撥凋褐仲菠啦態瀉岡處毗誣個粉矢折緬藹原齡甘礬玫爐恥豌味師佳拭苛偵躊廳淬鯨雌雪匈諜瀝牛姆迅闡嚇婁襟吶冊南蹦哼敲孔恒距樟緒獲炙轅札圈闡喬潘鳴莊勿晌彝臺半疊滄炒挺囚祿庇既嘴餓服據端竿鞘溜諸咋軋祭倘驚掏汐妒民垣錢扇淋骯廬鄰蕉雀寧娘烽篩蔗濕化重責閨牢漆教
材料分析報告篇2
尾盤拉升分析
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某股票的股價并不在漲升階段,成交量也相當平常,但在尾市的最后一刻出現了一筆或者幾筆明顯屬于大量的成交單子,而且導致的結果是股價突然直線上沖使得收盤價回升。對于一些閱歷較深的投資朋友來說對此是不會感到驚訝的。但在具體的理解上還是有不小的差別。? 首先,閉著眼睛說這是主力拉升的前奏,這是最直接的理解。確實存在這種現象,主力在拉升股價的前一天將收盤價故意拔高,也許第二天的起點會高一些。但現在的投資者已經非常老練了,如果拉了收盤價而第二天主力沒有參與,那么股價必定低開,市場絕不會認同主力強行拉抬的收盤價,因此現在已經很少有主力會為了拉升股價而采用拉高收盤價的方法；其次,閉著眼睛說是主力在護盤 ,目的是不讓股價下跌,這是自以為成熟的理解。既然主力尾市拉升股價并不是為了要在第二天繼續推升股價,那么可以理解為維護股價,也就是平常所說的護盤,不過更確切地說護的是收盤價的盤；最后,如果投資朋友說一定要仔細分析過盤中的每筆交易后才能下結論,那么就是屬于比較理性的理解了。確實,如果沒有盤中交易過程的觀察,我們很難對這一現象得出明確的結論。下面根據盤中的交易分析幾種情況。? 第一種情況是該股全天成交非常平淡,大單子也很少見,因此結論就是“主力護盤”。這個結論前面已提過，但如在分析了盤中交易以后再做出這個相同的結論,就是一個理性投資者的境界。? 第二種情況是盤中有主動性往下打壓的單子 ,比如一旦下方出現稍大的單子就立刻有主動性的單子砸出來,股價的盤中走勢明顯弱于大盤。因此結論也是“主力護盤”。? 第三種情況是盤中出現過一些較大的成交量但都是在一個特定的較低的價位附近出現,而且單子比平常的單子要大。比如一般的買賣單都是幾十手,但這些較大的單子都是100手以上。這是有大單子在進行盤中交換,其價格是有“默契”的,因此在交換完成以后主力還會將價格拉回到原來的位置。這種現象的背后可能是主力將一部分籌碼在一定的價格附近通過市場轉讓給其他投資者,或者是其它要退出者將某張大單子還給主力。? 第四種情況是有主力出貨,盤中觀察不斷有主動性打壓盤出來,一旦有稍大一些的接盤就會被砸掉,與第二種情況一樣,但結論卻與“主力護盤”完全不同,而是“主力出貨”,拉抬收盤價的目的是為了第二天能夠更好地出貨。現在的關鍵是如何與第二種情況區別,這才是真正的智力較量。判斷的一個要點是出貨狠不狠,另外還可以估計一下做收盤價所用的量與盤中出貨量的比例。如果做收盤價的量不到出貨量的兩成則是出貨者為了第二天更好地出貨,反之就可以確認是“主力護盤”了,出貨者是絕不會再花大資金去做收盤價的。?????一天的戰斗快要結束了，尾盤的走勢能反應一天的多空交戰到底誰強誰弱，所以最后半小時內的走勢是重要的指標，對第二天的走勢起著非常重要的作用。?????小結幾種尾盤的特殊走勢：? 1、直線拉升：前幾天和當天一天走勢都很平淡，尾盤最后幾分鐘突然拉升，中間不出現振蕩 回調，基本是一條直線。成交量快速放大，不給任何人追進去的機會。如果全天的成交量因為尾盤的放大而明顯放大，顯示主力資金無法出貨，必須采取拉高再想辦法出貨的方式了。后市莊家還是會以出貨為主，走勢不太看好 。? 2、尾盤最后1小時左右開始出現放量振蕩拉升，不是平滑的直線，全天成交量也明顯比先前放大，K線上看是量增價漲的態勢，但是實際上這是莊家力量不強的表現，這種尾盤的振蕩拉高其實是一種對敲，具體可見《技術分析之基礎篇四-----對敲 》，這樣的拉升方式主要目的還是吸引跟風入場，即降低莊家拉升的成本，又為以后的出貨加大了空間，這種走勢出現后往往股價還能走高，但持續時間不會很長。? 3、前期個股就十分活躍，成交量始終維持較高水平，但是股價無法拉高，當日尾盤突然放量拉升，放大的程度非常大，甚至一直快速拉升到漲停，雖然成交量中有對敲造勢的成分，但是也說明跟風盤非常踴躍。漲停可以最大程度的吸引人的眼球，而第二天開始股價卻沒有高開高走，反而突然疲軟，這可能是莊家利用人們的慣性思維，認為漲停后必拉高，不拉高就要賣的心理，順勢打壓洗盤，為后市拉高掃平道路。然后結合近幾日的走勢分析，這樣的個股往往在不久之后就有不錯的拉升行情展開。?????也還有其他的情況，現在莊家的手法也不斷翻新，還有很多是我這樣的非專業人士看不到也看不懂的，這就需要我們從實戰中去總結經驗了。不過尾盤突然拉高的過程中始終不是我們進場的好機會，不管后市能否拉升，這樣尾盤入場的成本始終太高了，本著穩健的操作策略，我們還是應該再觀察一兩天的。
尾盤急速拉升
? 從收盤價看，股票的變化只有兩種，一是漲，二是跌，但僅以此判斷未來股價的走勢遠遠不夠，要想更多了解盤面具體的變化，一定要看分時走勢的變化，最普通的比如拉升的時間上就有很多文章，在此我們重點探討一下在尾市時急速拉升的案例。
尾盤急拉有兩種情況：第一種，在收盤最后一分鐘時股價出現異常放量拉升，股價的變動呈跳躍波動，這種尾市拉升的手法只是市場投資者短時間的需要，可能是為了粉飾帳面利潤，也可能是為引起市場關注，多是一種信心不足的表現。這種手法在股價大幅上漲之前一般不會出現，在股價主趨勢完成以后才比較常見。第二種，量價配合非常完美，出現正常的價漲量增，此時股價流暢上揚，在很短的時間里出現讓人賞心悅目的上漲，成交量也呈現極有規律的持續放大，因為主力要在有限的資金量下實現股價漲幅的最大化，所以在時間上多選擇收市前半小時內完成整個拉升，給人的整體印象是漲勢非常強勁，上漲已迫不及待。這種尾市的急升主要是主力為了吸引市場投資者參與，集中資金和籌碼在短時間里交易，做出極具實力的股價形態。這種結論基于兩點：第一，主力并不想增大持倉量，在分時走勢的交易中，股價一口氣上漲，并不是主力拼命想要貨，而是在大量交易下利用投資者心理喜好的變化有效抑制拋盤，上方看起來很大的拋盤實際上是在主力的預期中；第二，主力想要做高股價的幅度已經有限，所以選擇尾市，否則完全可以開盤后拉升，就可以買到更多籌碼，尾市拉升說明主力已無心戀戰；第三，尾市拉升不會給投資者充分的時間思考，一般會依據追漲心理行動，可見主力是想讓市場持有者持有，觀望者買進。 例如，2001年12月3日的浦東不銹（600748），該股已連續拉升數日，在這段僅是拉升的運行過程中，主力完成了拉高吸貨、拉升洗盤以及拉高出貨，從當日的分時走勢看，股價在全天大部分時間里窄幅波動，下午兩點后開始震蕩上漲，臨收盤前半小時，股價開始發力上漲，呈現流暢上揚的態勢，成交量也成倍放大，在沒有任何回檔的情況下從5%至漲停，顯而易見，主力急切想推高股價并希望市場都來關注該股的上漲，再依照前面的分析，該股主力是不想付出太大成本而盡量在高位派發籌碼。
能在尾市急速拉升的股票一定是控盤程度很高的股票，主力已不怕被散戶發現，完全是通過這種手段盡可能的讓人參與，也就是說，此時主力的目的多是出貨，而此后股價的整體上漲空間已經有限，對于投資者而言，此時追高參與無異于刀口舔血。
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尾盤拉升的7種情況:?
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1、莊家為保存實力，在拋盤比較少的尾盤拉升，消耗資金少。???? 2、莊家貨沒出完，需要快速拉高，明天接著出貨。???? 3、莊家當天在底部獲得了所需的籌碼，需要快速脫離成本區。???? 4、有資金突然獲得了利好消息比如明天有重大事項公布等，搶籌。???? 5、全天都在高位徘徊，最后封漲停，顯示主力作多決心強。 ???? 6、全天都在次高位徘徊，大盤尾盤向上翹或回鉤，追買人氣足，漲停則意味明天可能會高開或繼續上漲，會有短線資金買盤涌入推至漲停。???? 7、主力為修飾K線圖，拉出光頭陽線，顯示作多信心。
? 盤尾拉升是實戰中經常遇到的問題，研究其意義及應對的辦法，可以更好地把握買賣時機，提高收益率，減少損失率。????（一）在大盤的不同狀態下???? 在大盤弱勢時，個股盤尾拉升基本可以肯定為吸籌打壓，或者拉高股價尋找出貨機會，次日下跌的概率極大，應對的辦法是及時逢高賣出，越拉越賣，千萬不要猶豫，不要錯過減倉機會。 ????（二）在個股的不同位置???? 在個股的低位出現尾市急拉現象，一般說明主力掌握的籌碼不足，拉高是為了吸籌，以備打壓股價之用。次日甚至此后數日，下跌概率極大。因此應對的辦法是逢高賣出，以后加強觀察。 在個股的中位出現尾市急拉現象，一般說明處于拉升中繼，如果全天股價均在高處，則次日上漲的概率較大；但如果全日股價處于盤整狀態，而尾市急拉，說明洗盤即將開始，尾市拉升，是為了加大洗盤空間但同時又不愿深跌，以免廉價籌碼被散戶搶去。因此應對的辦法是：既可以出局，也可以觀察待變。 在個股的高位出現尾市急拉，一般是為了加大出貨空間，逢高及時賣出是明智的選擇。 對主力嚴重控盤股票的尾市拉升，一般可以不理會、不參與，因為莊家可以隨意定義股價，既然可以拉升，也完全可以打壓。????（三）在流通盤不一的個股中???? 在大盤股的炒作中，尾市拉升出現的概率一般要大于小盤股。因為在大盤股的炒作中，主力必須努力解決不控盤問題。由于2001年以來莊股的慘敗，高控盤的炒作模式已被市場根本否定。莊股的大跳水，給新的市場主力敲響了警鐘。在今年的行情中，我們看到一種新的倉位操作手法：不控盤倉位操作正在被市場廣泛應用。如何做到既不控盤又能推高股價？一是充分利用大盤氣勢和板塊效應，二是多次使用尾市拉升的手法。因為尾盤的時間短，拋壓小，拉升時成交量不大，主力買入的籌碼有限。第二天，如果大盤不時太壞的話，一般股價都能在高位撐住。在今年大盤股的炒作中，比如民生銀行、馬鋼股份等，我們看到尾盤拉升頻頻出現。而出現盤尾拉升走勢后，并不意味著股價會下跌，相反繼續上漲的概率較大。因此，此時應對的辦法是：只要股價不在高位，說明處于拉升中途，仍可繼續持股。
主力尾盤操縱行為——急跌當天主力尾盤拉起股價護盤。 以個股一天行情表現為例，護盤行為在實踐中分為兩大類別： 一、盤中拉升后，主力機構為了將股價維持在一定的漲幅，就要在盤中繼續買入部分拋單，直至高位收市。這是一種維護股價當天漲幅的護盤行為。 二、股價當天處于下跌狀態，為了不讓股價跌幅過大或緩和股價盤中下跌速度，主力機構有時也出來護盤。當然，個股即使有大機構潛伏其中也不是每到下跌時都會出來護盤。不護盤的理由甚多：機構資金有限、機構對大盤或該股也不甚樂觀、市場拋壓過大等原因都可以導致機構不護盤。 護盤的方式大概可分為三類： 一、直接入市買進拉高股價； 二、在買盤掛上數量較大的買單穩定場內投資者持股信心，減少拋壓從而穩定股價。有時機構操盤手會將前面所說二者結合操作，這樣的效果往往較好。 三、尾盤以偷襲式拉起股價達到讓股價不跌或少跌的目的。 本篇重點介紹的就是機構以尾盤偷襲方式拉起股價達到股價不跌或少跌的護盤行為。 實踐中，利用尾盤偷襲式拉起股價護盤并不少見，這種行為一般出現在當天大盤出現較大跌幅或個股當天短線連續下跌后，其原因有以下幾個： 首先，該股主力機構對大盤或該股未來走勢不看好，不敢大量入市接籌護盤。但因自身已持有該股大量籌碼，卻對市場缺乏信心，怎么辦？操盤手利用尾盤偷襲方式拉起股價既可以達到不用花費過多資金又能拉起股價目的。操盤手著眼于收盤價做動作，其特征是在臨收市最后幾分鐘利用少量資金快速拉起。這是信心不足的護盤動作。 其次，尾盤偷襲護盤動作屬于機構實力有限所致。這類主力看著目標股盤中下跌想進行護盤，但所持資金有限，也只能從做收盤價入手。這類主力的護盤特征是在臨收市最后一分鐘內，利用幾張大買單快速撥高股價，能拉回多少算多少。這是有心無力的機構的護盤動作。 最后，實力機構操盤手對大盤當天或者短線走勢沒有把握，目標股票在盤中下跌時不敢大意出手護盤。操盤手看不清，甚至看錯大勢是再正常不過的事情，臨近尾市大市穩定或者出現轉勢時，機構操盤手利用臨收市最后幾分鐘快速拉起股價，此舉也是護盤的一種。如果該機構實力強而且操盤手對后市有把握和信心，那么在下一交易日目標股票往往出現反彈收陽的走勢。如果此類機構實力一般或信心還是不足，那么下一交易日該股往往出現開盤低開繼續走弱。 具體請看2009年7月21日當日大盤調整，尾市出現明顯急拉護盤個股案例： 實踐中，有時當天難以立刻判斷該股主力操縱尾盤屬于什么意圖，此時就需要對目標股票進行繼續跟蹤分析，目標股票后市短期的價格走向和強弱表現往往能說明主力機構在前期拉尾盤操縱的意圖是什么。通過這樣的跟蹤去分析判斷得出的結論這并不是馬后炮，投資者能于為期不長的時間內在一定程度上了解活躍在股票中的機構屬于什么類型？現階段主力機構操作意圖是什么？這類價值遠遠比看指標、均線高。
材料分析報告篇3
美的集團投資價值分析報告
錢晴
南京信息工程大學會計系，南京 210044
一、 引言
1.1 研究背景與意義
家電行業是國民經濟的支柱產業之一，與百姓的生活息息相關。近年來我國家電行業產值穩定增長，同時還帶動了服務業、運輸業的發展，對維持國民經濟健康有序平穩發展做出了重要貢獻。我國家電自80年代開始起步，通過引進國外的生產線和生產技術，在國內市場的強大需求拉動下，一大批家電生產企業應運而生。我國的家電行業從導入期到成長期，最后到成熟期，經歷了一段高速的發展時期。二十世紀九十年代中后期，我國家電企業進入了它的成熟期，一些企業建立了現代企業制度，管理水平不斷提高，家電品牌逐步形成。由于激烈的市場競爭和優勝劣汰，家電行業的整合加劇，產生了像美的、海爾、TCL等家電航母。目前，彩電、空調、冰箱、洗衣機等主要家用電器產品的產業集中度已達75％以上，我國獨立的家電企業已由1997年的100多家銳減到10多家，家電企業規模在擴大，產能也在增長，已經成為全球家電生產制造基地。我國的家電行業發展到今天，已經成為了一個相當成熟的行業，基本上掌握了核心技術。目前，由于我國家電產能的急劇增長，市場競爭更加激烈，作為在國內比較知名的家電品牌，美的集團在通過各種營銷手段搶占市場份額的同時還需要通過不斷通過增強自身綜合實力來吸引投資者的注意，吸收更多的資金來完善企業，全面提高公司的綜合實力。
近年來，隨著家電業上市公司的增多，這些家電上市公司的財務狀況及經營狀況越來越受到投資人及相關利益者的關注，而美的集團作為其中較為知名的品牌之一，尤為受到投資人合相關利益者的關注。所以本為針對美的集團進行了投資價值分析，分析研究美的集團投資價值，為投資人提供參考價值具有重要意義。首先，有助于投資者制造正確的投資政策。其次，對美的集團投資價值研究是能否降低投資風險，取得投資成功的關鍵。再次，研究美的集團的投資價值有助于其他將要上市的家電公司學習參考。最后，有利于促進家電業健康發展。投資者越來越看重對公司的投資價值的研究，如果只是片面和不規范的分析，不僅威脅到投資者的利益，也會擾亂家電行業的市場秩序。
1.2 研究思路與框架
一般而言，上市公司分析的主要方法有基本分析法、技術分析法等。基本分析法是指通過對決定股票內在價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、行業狀況、公司經營狀況等進行分析，評估股票的投資價值和合理價值，與股票市場價進行比較，進而形成買賣的建議。因為基本分析法在預測股票的中長期走勢和評估股票的內在價值上具有獨特的優勢，因此也深得價值投資型投資者的青睞，比如著名的投資大師巴菲特就認為：對一家企業進行投資主要看這家企業的會計報表。另外，上市公司的股票幾乎每天都在交易，股票價格時刻都在變化，此時技術分析就有用武之地。技術分析法從股票的成交量、價格、達到這些價格和成交量所用的時間、價格波動的空間幾個方面分析走勢并預測未來。本文的用到的主要研究方法還有：一是理論聯系實際的方法，即結合了老師所講的有關證券投資的理論知識對股票進行相關分析；二是文獻分析法，筆者將充分搜集相關文獻資料，包括印刷與電子文獻，如相關論著、學位論文，以及發布于報紙和網絡的原創分析文章，并對其進行整理和分析，在此基礎上展開系統研究；三是比較研究方法，即運用各種技術分析方法對美的集團的整體經營狀況、財務狀況、股票價值進行縱向比較。
本論文是在前人研究的基礎上，充分結合當下經濟環境和行業、公司狀況，對美的集團進行進一步的專業、系統的分析。本文將以公司行業分析與財務分析及股票技術分析相結合的手段對美的集團的投資價值進行分析，旨在幫助投資者進一步了解該公司的財務及經營狀況，為投資者投資決策提供有價值的參考信息。
二、 公司基本情況分析
2.1公司情況簡介
美的集團是一家以家電制造業為主的大型綜合性企業集團，于2013年9月18日在深交所上市，擁有美的、小天鵝、威靈、華凌、安得、美芝等十余個品牌。在全國各地設有強大的營銷網絡，并在海外各主要市場設有近30個分支機構。創業于1968年的美的集團，是一家以家電業為主，涉足照明電器、房地產、物流寶貝等領域的大型綜合性現代化企業集團，旗下擁有四大產業集團，是中國最具規模的白色家電生產基地和出口基地之一。1980年，美的正式進入家電業；1981年開始使用美的品牌。據尚蛙會員聯盟調查顯示，美的集團員工13萬人，旗下擁有美的、小天鵝、威靈、華凌等十余個品牌。除順德總部外，美的集團還在國內的廣州，中山，重慶，安徽合肥及蕪湖，湖北武漢及荊州，江蘇無錫、淮安及蘇州，山西臨汾，河北邯鄲等地建有生產基地；并在越南、白俄羅斯建有生產基地。美的集團在全國各地設有強大的營銷網絡，并在海外各主要市場設有超過30個分支機構。
美的集團一直保持著健康、穩定、快速的增長。上世紀80年代平均增長速度為60%，90年代平均增長速度為50%。21世紀以來，年均增長速度超過30%。2012年，美的集團整體實現銷售收入達1027億元，其中外銷銷售收入達72億美元。2013年“中國最有價值品牌”評價中，美的品牌價值達到653.36億元，名列全國最有價值品牌第5位。公司總股本為421580.85萬股,當前股票價格為17.5 元每股。
2.2公司經營能力分析
現階段,方洪波現任美的集團有限公司董事局主席兼總裁、1992年加入美的集團。擁有豐富的管理經驗及一支精英團隊。美的集團一直堅持“薄利多銷,服務當先”的經營理念,依靠準確的市場定位和不斷創新的經營策略,引領家電消費潮流,為消費者提供個性化、多樣化的服務,美的品牌得到中國廣大消費者的青睞。美的集團與全球知名家電制造企業保持緊密、友好、互助的戰略合作伙伴關系,成為眾多知名家電廠家在中國的最大的經銷商。美的以“為人類創造美好生活,為客戶創造價值、為員工創造機會、為股東創造利潤、為社會創造財富”為使命,其經營準則是：理性追求：寧慢兩步、不錯半步。授權經營：充分授權、業績導向。協作共享：價值為尊、利益共享。美的將繼續堅持有效、協調、健康、科學的發展方針,形成產業多元化、發展規模化、經營專業化、業務區域化、管理差異化的產業格局。擁有健康的財務結構和明顯的企業核心競爭優勢,并初步具備全球范圍內資源調配使用的能力,以企業整體價值最大化為目標,進一步完善企業組織架構和管理模式,在2013年成為年銷售額突破1200億元人民幣的國際化消費類電器制造企業集團,躋身全球白色家電制造商前五名,成為中國最有價值的家電品牌。美的的未來將會向更好的方向發展。
2.3公司競爭能力分析
美的集團是行業龍頭，具有一定規模的消費人群，知名度高，有著良好的售后服務。美的集團資源豐富，涉及經營制造的產品種類廣，擁有中國最大最完整的空調產業鏈、微波爐產業鏈和小家電產品及廚房用具產業集群。美的擁有6家控股子公司入選國家級高新技術企業。根據有關規定，企業自獲得高新技術企業認定后3年內，所得稅可享受10％的優惠。優惠的稅收政策為美的集團節約了資金，有利于美的集團更好的改進技術，研發新產品，擴大生產，鞏固自己的行業地位。
美的集團旗下擁有美的、小天鵝、 威靈、華凌等十余個品牌，有著強勁的競爭優勢。營銷網絡遍及全國，在海外市場設有分支機構。美的集團的技術更新速度快，產品創新能力強，技術水平高。同時具有高效靈活，治理較為完善的管理優勢和上佳的技術優勢與品質保障。作為白色家電業的龍頭，美的集團有著完整的白色家電產業鏈，是具有國際競爭力的白色家電制造商。國內白色家電龍頭，具有專業的技術和品牌優勢。其中空調、冰箱、洗衣機和空調壓縮機的市場占有率均位列行業三甲。空調出口量全國第一，內銷第二，有著良好的海外銷售市場，完整的白色家電產業鏈以及上佳的技術優勢和品質保障。作為空調行業的龍頭，美的集團受益于行業良性發展。空調業務具備領先優勢也將成為美的集團業績增長的重要來源。同時美的品牌全面覆蓋高中低端，是銷量的主要支撐。美的一直保持著良好的發展狀態，具有很好的市場發展前景。美的的各種財務數據表現出來的結果，都證明美的電器在不斷地 發展著，進步著，2014年美的電器將會有更好的表現。
三、公司所屬行業分析
3.1宏觀經濟分析
美的電器于1992年經過股份制改造后，于 1993年在深交所上市，為我國第一家經中國證監會批準的鄉鎮企業改制而來的上市公司。自成立以來，美的電器在激烈的市場競爭中脫穎而出，迅速成長為我國白色大家電行業的龍頭企業之一。2013年9月12日，美的電器退市，美的集團正式上市，自此美的集團完成整體上市。《經濟藍皮書》指出，2013年我國經濟呈現增長趨穩、就業增加、結構改善的特征。2014年盡管經濟發展中的不確定因素仍然較多，但我國經濟發展長期向好的趨勢沒有改變。2013年，考慮到應對通貨膨脹的政策效應，預計經濟增速將有所回落，但宏觀經濟運行總體上仍將保持增長較快、通脹可控的態勢。自2010年5月以后，我國的物價總水平在一路走高，全年達到3.3%；PPI也逐季走高，上升的壓力越來越大。造成通脹壓力增加的諸多因素也沒有減少，有些因素的作用還在加強。導致了通貨膨脹的越加嚴重，而各國為了抑制通貨膨脹而采取的貨幣政策和財政政策通常會導致高失業率和GDP的低增長。而美的集團調控政策的密集出臺，讓美的集團的某些產業成為持續下跌的“重災區”。
眾所周知，國民經濟的發展決定著股市的發展， 股市是反映國民經濟狀況的一個窗口，股市的興衰反過來也影響著國民經濟發展的好壞與快慢。在股票市場，各種信息出現的隨機性和不可預期性是股票價格隨機波動的根源，所有影響價格的因素都反映在價格波動上。
綜合種種，從股市的短期運行來看，美的集團的牛市與熊市的轉換將會不斷進行，“牛”來“熊”往是一種正常的狀態，無論美的集團調控還是加息預期增強，出發點都是防止出現資產泡沫和惡性通貨膨脹。即使這種調整會打壓某些板塊的股價，這也是一種正常回調。
3.2家電行業分析
我國家電產業正處于整合期，原材料價格上漲為整合提供了絕好的時機，強勢企業憑借規模和成本優勢， 壓縮盈利空間以淘汰弱勢企業，提升產業集中度。由于沒有消費稅等因素的制約，行業競爭環境較為公平，有助于強勢企業增強競爭力，加速產業整合。整合是以競價和壓縮利潤為代價的，是一個痛苦的過程，伴隨著價格的下滑和利潤率的降低。隨著強勢企業份額不斷擴大和弱勢企業持續退出，競爭將會從競價逐漸轉向提升技術、質量、渠道和服務為主的模式。
我國家電制造業是在大規模制造的基礎上發展起來的，龍頭企業的競爭力、零配件的自制比率、對渠道的管控力、成本控制力都是極為出色的。在未來行業產品升級成為越來越重要的增長驅動力的情況下，制造企業將充分獲取產品升級紅利，引來盈利提升期。未來優勢企業將長期呈現利潤增速快于收入增速高于銷量增速的格局。
3.3行業競爭地位
家電行業是個充分競爭的產業，美的是個純粹的民營企業，能在激烈的市場競爭中存活下來，穩居市場龍頭地位，彰顯出卓越的競爭實力和經營能力。2013年美的集團完成整體上市，所有家電相關業務全部打包進入上市公司資產，資源共享和協同效率顯著提升，目前空調、微波爐、電飯煲、電磁爐等多個品類在市場上穩居前列，空氣凈化、水凈化產業領域也實現提前布局，未來綜合競爭力會不斷提升。2014年，美的在電商和研發領域持續加大投入力度，盈利能力有望持續提升。
四、公司財務狀況分析
4.1每股指標分析
如表所示
從這張兩張表中可以看出該公司在2012和2013年度每股收益較平穩，而每股收益的高低體現的是公司盈利能力的高低，該公司于其他同行相比，明顯高出同行兩倍以上，格力電器在2014年第一季度每股收益只有0.75元，海爾集團只有0.31元，忽略風險因素，投資美的集團無疑會獲得較高收益。此外美的集團的每股凈資產以及每股經營現金流量與同行業相比都較高，而且美的集團2012、2013年度的每股凈資產得到較大幅度增長，增長了40%。而每股經營現金流量雖有下降但幅度不大，總的來說，投資者若想投資家電行業，美的集團不是為一個不錯的選擇。
4.2償債能力分析
如表所示
根據西方經驗，流動比率在2：1左右比較合適，這個比率是衡量企業償債能力的一個重要財務指標，這個比率越高說明企業償還流動負債的能力越強。速動比率同樣是衡量企業短期償債能力的一個重要指標，速動比率越高，說明企業短期償債能力越強。產權比率反映了債權人所提供資金與股東所提供資金的對比關系。該比率越低，說明企業長期財務狀況越好，債權人貸款的安全越有保障，企業財務風險越小。就前兩個指標來看，美的集團的短期償債能力較好，但長期償債能力較差，投資該企業有一定的風險，投資者應謹慎考慮。
4.3盈利能力分析
營利毛利率指企業營業收入凈額與營業成本的差額。毛利率越大說明在營業收入凈額中營業成本所占比重越小，企業通過銷售獲取利潤的能力越強。營業凈利率說明了企業凈利潤占營業收入的比例。該比率越高說明企業通過擴大銷售獲取收益的能力越強。從上表可以看出美的集團的營業毛利率和營業凈利率在2013年和2014年都是較高的，而且在2014年第一季度我們可以看出該集團在這一年發展態勢是良好的。
五、公司內在價值評估
1.1市凈率估值法
股價估值=市凈率估值×每股凈資產預測值
市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。 市凈率可用于投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低；但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。目前美的集團的市凈率在0.91左右，相對于家電業的平均市凈率來說是比較低的，該股票的投資價值較高。而且用市凈率估值×每股凈資產預測值所得出的股價估值只有16塊多，與目前美的集團股價19.07元相比是低估了該公司股票價值的，說明該股票未來有上升空間。其中市凈率估值和每股凈資產預測值都是采用家電行業平均值算出來的。
1.2市銷率估值法
股價估值=市銷率估值×每股銷售收入預測值
市銷率是證券市場中出現的一個新概念，又稱為收入乘數，是指普通股每股市價與每股銷售入的比率。市銷率越低，說明該公司股票目前的投資價值越大。收入分析是評估企業經營前景至關重要的一步。沒有銷售，就不可能有收益。這也是最近兩年在國際資本市場新興起來的市場比率，主要用于創業板的企業或高科技企業。在NASDAQ市場上市的公司不要求有盈利業績，因此無法用市盈率對股票投資的價值或風險進行判斷，而用該指標進行評判。同時，在國內證券市場運用這一指標來選股可以剔除那些市盈率很低但主營又沒有核心競爭力而主要是依靠非經常性損益而增加利潤的股票（上市公司）。因此該項指標既有助于考察公司收益基礎的穩定性和可靠性，又能有效把握其收益的質量水平。通過該集團的數據計算出來的市銷率在4.4左右，有家電行業平均值相比也比較低，因此該公司股票目前有較高的投資價值。同時又行業市銷率平均值和每股銷售收入預測值所算出的股價與目前的股價相比是偏低的，所以該公司股票價格還有上升空間值得投資。
六、投資建議與風險提示
6.1 股價走勢分析——K線分析
從上面的一年k線圖和周K線圖可知美的集團的股票一直保持平穩發展的態勢，漲幅和跌幅都不是特別大，其中在4月30日的時候，美的的股票價格一下子從40多元降到17元左右，但其實這是因為在4月30日是除權除息日，該集團向股東發放了20元現金股利和每股發放1.5的股票股利，該股票價格是除權除息后的價格，其實該股票的價格是基本沒有多大變化的。再看該股票的成交量，可以看出概股票成交量在平穩中有逐步上升的趨勢。最后再看該K線圖的下半部分，根據黃線下穿白線即白線在黃線上方買進股票，黃線上穿白線即黃線在白線上方賣出股票的規律，在這個時候作為股民買進股票能獲得利益的可能性較大。
6.2 股票投資建議
通過股票內在價值估計、K線分析以及結合接下來幾個月的市場環境來看，我認為該集團的股票是值得購買和增持的。首先該集團的股票存在被低估的情況，這說明未來該股票升值的可能性較大，而且該集團的市凈率和市銷率都較低這也說明投資該集團可以獲得較大的投資價值。其次，通過該集團的K線圖來看，股票價格在平穩中有要持續上升的趨勢，成交量也在穩步上升，而且圖中所顯示的提示也是購買該股票。最后，結合市場狀況來看，在接下來幾個月是空調、電風扇、電冰箱等家用電器的銷售旺季，就目前家電行業的排名來看，美的集團在各個方面與同行相比都有很大的優勢，其未來的銷售額和凈利潤上升幅度會很快，股票價格的上升也與公司的經營狀況存在一定的聯系，經營狀況好的企業其股票升值的機會更大。綜合以上幾點，我的建議是投資者可以買入或增持該股票。
6.3 主要風險提示
（1）宏觀經濟波動風險
公司銷售的產品包括空調、冰箱、洗衣機以及各類小家電產品等，屬于消費類電器產品，其市場需求受經濟形勢和宏觀調控的影響較大，如果宏觀經濟或消費者需求增長出現放緩趨勢，則公司所處的家電市場增長也將隨之減速，從而對于美的集團的產品銷售造成影響。
(2) 市場競爭風險
中國家電行業為完全競爭行業，家電生產企業數量較多，外資企業與本土企業、國外品牌與自主品牌、在各類產品之間均存在較為激烈的競爭。盡管公司在家電行業具有一定的競爭優勢，但仍然面臨行業競爭加劇及互聯網經濟下新的商業模式的沖擊等市場風險，從而可能會影響到公司的經營業績和財務狀況。
(3) 生產要素價格波動風險
美的集團用于制造家電及電機產品的主要原材料為各種等級的銅材、鋼材、鋁材和塑料等，且家電制造屬于勞動密集型行業，若原材料價格出現較大波動，或因宏觀經濟環境變化和政策調整使得勞動力、水、電、土地等生產要素成本出現較大波動，而終端產品的銷售價格不能夠完全消化成本波動影響，將會對公司的經營業績產生一定影響。
七、結論
根據以上分析，對公司的價值和未來成長可以做出如下判斷：?
（1）美的集團自2013年上市以來，經過了2013年和2014年上半年這一年半的高速發展，雖然中間股票也會因為公司的經營而發生波動，但是該集團的總體發展態勢良好，未來股票升值的可能性非常大。
（2）美的集團作為家電行業的行業領導者，在相關行業上積極拓展，在面對本行業風險和世界經濟和國際貿易的風險上具備了更強的抵抗力。?
（3）美的集團經過公司各方面策略的調整，公司的運營能力、償債能力和盈利能力等其他方面的能力都在不斷加強，2014年的發展情況非常樂觀，其公司的運營能力、償債能力和盈利能力極有可能得到進一步提高。?
整體來看，美的集團具有很強的持續增長性。所以我的結論是：投資者可以買入或繼續增持該股票。
材料分析報告篇4
園林行業分析報告
一、行業概況園林行業市場空間巨大，整個園林行業劃分為市政園林、地產園林和生態修復 3 大方向，按照投資主體不同，將園林行業細分為市政園林、地產園林、生態修復類園林、企事業單位類園林和私家園林。
十三五期間每年的市場空間合計估算在 4500 億左右，但由于行業進入門檻低，缺乏行業標準體系的約束，園林行業整體呈現“大行業、小公司”的格局。目前我國園林綠化企業數量已超過 1.6 萬家，根據住建部公布信息及中國園林網統計，截至 2016 年 6 月 30 日，行業內具有城市園林綠化一級資質的企業 1348 家，具有風景園林工程設計專項甲級資質的企業 292 家，同時具有上述兩項資質的公司（即“雙甲”企業）約100 家。
園林行業在經過 2001 年至今近 17 年的蓬勃發展后，依然呈現行業集中度低的局面。整個行業內公司也在加快并購和上市的進程，園林類公司最早登陸資本市場為 2007 年的云投生態（原簡稱綠大地），十一五期間 A 股市場總計 3 家園林公司；2011-2014 年新增鐵漢生態、普邦股份、蒙草生態和嶺南園林 4 家園林類上市公司，以及并購跨界進入園林業務的中毅達、美麗生態、麗鵬股份和美晨科技4家公司，總計8家公司；自2015年后上市的園林公司有文科園林等 10 家公司，以及并購跨界進入園林業務的興源環境等6家公司，總計16家公司。此外，IPO排隊的園林公司還有東珠景觀、秦森園林和日懋園林3家公司。15年后已上市和跨界進入園林的16家，合并現在正在排隊的3家總計是19家公司，近2年半時間涌出的上市公司數量是2007-2014年8年時間上市公司數量的1.73倍。
整個行業在經歷了10余年的快速發展之后，尤其是2008年四萬億政策進一步推動了行業的風口，從2011年到2015年進入了成熟穩定期，預計今后2016到2020年的園林行業，會繼續處于一個穩定增長的階段，整個市場也由增量博弈變為存量博弈。
二、行業政策頂層設計成熟，城鎮化驅動園林發展
我國早在 90 年代初就開始對園林行業進行政策規范，頂層設計持續至今。1992 年 6 月，國務院頒布的 《城市綠化條例》是我國首部直接對城市綠化事業進行全面規定和管理的行政法規。自此之后園林行業頂層設計不斷，內容涵蓋園林業設計規范、資質標準、分類標準、評價標準、管理辦法、職業技能標準、總體規劃等多個領域，為行業的發展奠定政策環境基礎。
政府對于PPP 資產證券化制定新政策，PPP有望進入全面發展期。
2017年6月27日，財政部、中國人民銀行、中國證監會發布了《關于規范開展政府和社會資本合作項目資產證券化有關事宜的通知》。《通知》明確拓展了 PPP可證券化基礎資產，提出了 PPP 相關未來收益權、股權、PPPreits 等創新方向；2. 放寬了對 PPP 項目運營期限的要求，僅對股權證券化有運營期滿 2 年的要求，對債權等證券化無運營期限要求，甚至鼓勵探索在建設期進行資產證券化；3. 明確了使用者付費、政府付費、可行性缺口補助等不同類型的 PPP 項目都可進行資產證券化，可證券化 PPP 項目大為豐富；4. 本次財政部聯手央行、證監會共同推動資產證券化，央行負責監管資產支持票據（ABN），證監會負責監管資產支持證券（ABS），PPP 資產證券化進入雙引擎驅動時代。我們認為，此次《通知》極大的拓寬了 PPP 資產證券化的可操作性空間，有望促 PPP 資產證券化進入全面推廣期。
三、產品／服務介紹園林綠化是指在一定的地域范圍內，運用藝術設計和工程技術手段，在有效利用原有地形和地貌的基礎上，通過筑山、疊石、挖池、理水、種植樹木花草、營造建筑和布置園路等方式進行有目的的改造，從而構建出令人賞心悅目、抒情暢懷的游憩、居住環境的過程。園林的范疇不僅包括庭園、小游園、花園、公園、植物園、動物園等，還包括森林公園、風景名勝區、自然保護區、國家公園的游覽區、休養勝地及各類功能性園林如居住區園林、單位附屬綠地、城市廣場公共綠地等。
除了市政園林和地產園林，園林公司的另外一項主營業務是生態修復業務。生態修復是指利用大自然的自我修復能力，在適當的人工措施輔助下，恢復生態系統原有的保持水土、調節小氣候、維護生物多樣性的生態功能和開發利用等經濟功能。伴隨我國經濟的快速發展，近幾十年來對大氣、水體、土壤等人類賴以生存的自然環境的破壞非常嚴重，生態保護和修復迫在眉睫。為此，國家出臺了“水十條”、“土十條”、“大氣十條”等一系列政策法規，支持生態修復行業的發展。傳統園林綠化領域也呈現生態化的發展趨勢，從事園林行業的公司紛紛轉型到生態修復領域中。
從園林工程施工項目的規模來看，園林綠化行業的競爭激烈程度也有所差異。根據國家住建部的規定，對于合同金額在1,200萬元以下的項目，具有城市園林綠化貳級以上資質的企業均可承接施工；而對于合同金額在1,200萬元以上的項目，只有具有城市園林綠化壹級資質的企業才能參與競爭。在園林綠化行業內，合同金額在1,200萬元以下的中小型項目的競爭異常激烈，合同金額在1,200萬元以上的中大型項目由于受企業綜合實力的限制，參與競爭的園林綠化企業則相對較少。
四、產業鏈圖：園林綠化行業產業鏈示意圖
園林綠化行業的產業鏈包括了園林景觀設計、園林景觀工程施工及園林養護等一系列的專業分工。園林行業上游為原材料供應商，下游為園林景觀產品及服務的采購者，包括各級政府、企事業單位，房地產商等。
園林綠化工程施工包括園建工程和綠化工程兩部分，分別對應硬質景觀材料和軟質景觀材料兩大類原材料。硬質景觀材料包括石材、基礎建材、水電配套設備等，相關材料行業在國內競爭較為充分且產品通用性較強，材料來源較為充足；軟質景觀材料包括喬木、灌木及地被植物，因品種、規格而異，少數大規格苗木品種及特定品種苗木資源可能出現階段性緊缺，市價具有波動性。因此，尚未建立自有大型苗木生產基地的園林綠化企業受到上游苗木種植行業的影響更大。
園林行業的下游客戶對園林行業的發展起到較為重要的作用。下游客戶的需求變化將對園林行業的發展前景產生直接影響，政府在城市綠化方面的投入規模直接決定了市政園林的發展前景，而房地產市場的發展狀況則決定了地產園林未來的發展規模。
五、產品／服務的發展歷程改革開放以來，我國城市化水平不斷提高。1990年我國城市化水平為26.4%，2016年全國城鎮化率已達到57.35%，城鎮人口為7.93億。我國的城市化水平在這20多年間幾乎以每年1個百分點的速度增長。受益于城市化推進過程中城市綠化配套建設需求的增加和社會發展過程中人們對城市環境改善需求的日益增強，以及政府對城市綠化建設重視程度的不斷提升，綠化建設投資的持續加大，我國市政園林市場得到了長足的發展，我國城市綠地面積和綠化覆蓋率穩步提高。但是與中等收入國家及高收入國家的城市化水平相比，我國的城市化水平仍然較低。
隨著我國居民收入的增加，城市化水平將繼續提高。城市化直接推動了城市建成區的擴張，2006年到2015年城市建成區面積從33,659.8平方公里增長到52,102.3平方公里，年平均增速為4.97%。城市建成區的擴張直接推動了城市市政公用設施的建設，2006年到2015年，城市市政公用設施固定資產投資完成額從5,765.1億元增加到16,204.4億元，年平均增長率達12.17%，占同期GDP比重在2.39%~2.67%之間。園林綠化作為城市基礎公用設施的一部分，其投資額增長速度比城市市政公用設施投資總額的增長速度還快，從2006年429.00億元到2015年的1,594.7億元，年平均增長率達15.71%；其投資額占城市市政公用設施固定資產投資的比重也穩定上升，從2006年的7.44%到2015年的9.84%。城市建成區綠化覆蓋率也從2006年的35.11%增長到2015年的40.12%。
下表反映了2006年到2015年，我國城市建成區綠化覆蓋面積和人均公園綠地面積的增長情況：
下表反映了2006年到2015年，我國城市建成區綠化覆蓋率、建成區綠地率的增長情況：
下圖反映了十年來全國城市環境基礎設施建設投資及其中園林綠化投資的增長情況：
六、市場和未來趨勢分析（1）市場
到2020年，園林生態行業市場空間預計可達5000億。園林行業市場空間由三部分構成市政園林、地產園林、水生態治理。市政園林方面，2016至2020年五年內總體新增投資額13000億元。地產園林方面，假設2017年往后每年投資額1550億元不變。水生態治理方面，2015年“水十條”出臺后，園林企業方大舉進入水生態治理領域，假設往后年度每年投資額600億不變。據此推算，到2020年市場空間將達5000億元。
原有綠化園林市場規模快速增長時代漸遠，存量博弈是未來主旋律，當前園林總體市場空間在 3500 億左右。從增速數據來看，市政園林呈現出逆周期式增長的規律，而地產園林則受房地產投資增速影響較大。截止 2015 年園林市場規模約為 3500 億元，其中市政園林約 2000 億，地產園林 1500 億（以房地產開發投資額的 1.5%估算） 。2006 年至 2016年園林行業市場規模從 720 億元增長至 3500 億元，規模擴充近五倍，年均復合增長率達 19.2%。其中 2006-2010 年為快速增長階段， CAGR達 47.3%，主要原因是城市綠地面積快速擴張，園林建設投資得以保持高增長。同時，我國在 2008 年 11 月推出的“四萬億計劃”對園林行業的刺激作用也于 2009 年開始顯現，并使得 2010 年的增速達到 101.9%，呈現井噴態勢。園林市場在 2010 年的井噴式增長在一定程度上透支了后續幾年的市場需求，使得 2011-2015 年投資增速放緩。
按照規劃， 2016 至 2020 五年間，市政園林市場空間預計為 12991.2 億。年均 2500 億。根據《全國城市生態保護與建設規劃（2015-2020 年）》，到 2020 年城市建成區綠地率、達到 38.9%，城市建成區綠化覆蓋率達到43.0%，城市人均公園綠地面積達到 14.6 平方米。以 2020 年我國人口14.5 億推算，2016 年至 2020 年 5 年間，新增綠地面積約 28 億㎡，每億㎡投資額可達 450 億元， 5 年內新增園林綠化投資額可達 13000 億元。
對園林行業上市公司選取11家的訂單成分進行研究，PPP 訂單仍然占據主體地位，2016 全年、2017 上半年 PPP 類訂單金額占比分別為83.7%、79.7%，成為園林公司收入的主要項目來源。2016、2017 上半年 PPP 訂單平均金額分別為 11.9 億元/個、13.7 億元/個，增加 14.48%；非 PPP 訂單平均金額分別為 4.2 億元/個、7.0 億元/個，增加 67.12%。PPP 訂單與非 PPP 訂單相比，總體上呈現單個項目投資金額大，并且出現同類項目區域連片打包或者區域不同類別項目整體打包招標的情況。
（2）趨勢
趨勢一： PPP 成交增速依然 50%以上，政策規范利于行業長期健康發展
1-6 月份 PPP 落地率不斷提升。 截至 2017 年 6 月末，全國入財政部 PPP項目庫項目共計 13554 個，累計投資額 16.3 萬億元，已簽約落地項目 2021個、投資額 3.3 萬億元，落地率 34.2%，落地率不斷提升。入庫項目數前三位是市政工程、交通運輸、旅游，合計占入庫項目總數的 54.1%；落地項目數前三位是市政工程、交通運輸、生態建設和環境保護，合計占落地項目總數的 64.3%，PPP 模式帶來豐富園林生態工程需求。
2016年7月7日，國務院常務會議明確要求加快PPP立法工作進度，國務院2017年立法工作計劃將此項立法列為全面深化改革急需的項目，此次征求意見稿的出臺標志著PPP立法工作取得重要突破。2014年以來，PPP模式快速推廣，取得明顯成效，但也面臨著諸多問題，如相關政策“政出多門”，部分存在沖突，效力層級低，缺乏綱領性的高位階法律文件；社會資本顧慮多，特別是民營資本參與度低；合作項目有泛化傾向，操作不規范等。此次合作條例如后續正式出臺，將顯著提升現有PPP政策環境的確定性、權威性與可預見性，從更高層次的法律文件約束政府權力從而增強政府信用，將有助于增強社會資本參與PPP項目信心，減少相關部門“各自為政”的現象，使得政府與社會資本等各參與方有法可依有章可循，將推動PPP行業進入嶄新的發展階段。
趨勢二： 主營業務轉向生態修復，開辟“水生態”治理新市場，打開未來成長空間。
2016 年園林企業紛紛切入“水生態”治理工程，相關訂單呈現快速增長的態勢。預計水生態治理能夠拓展園林行業年均市場空間達 600 億，預計未來 5 年投資總額3000 億。
2015 年中旬，國家出臺“水十條”，眾多園林企業相應國家號召利用自身競爭優勢切入“水生態”治理工程領域，為園林行業開辟了新的成長空間。黑臭水體治理為《水十條》重點考察指標之一，投資總額有望達2200 億。《水十條》中提出：到 2020 年，地級及以上城市建成區黑臭水體控制在 10%以內；到 2030 年，城市建成區黑臭水體總體得到消除。黑臭水體治理為《水十條》重點考察指標之一。根據環保部發布數據顯示，截至 2017 年 2 月，全國已認定黑臭水體長度 7611 公里，其中已治理和治理中長度為 2729 公里，占比為 35.86%，按每公里治理成本 4000萬元推測，全國黑臭水體治理投資額達 3044 億元。
總體上看，上市園林公司呈現由傳統地產園林和市政園林向生態修復轉型，以生態修復為主營業務的公司則進一步向水環境綜合治理深入拓展的趨勢。同時，地產園林公司還呈現出向文化旅游、娛樂綜合體等多元化方向發展的特點。如棕櫚園林 2014 年推出生態城鎮戰略，2016 年進一步在娛樂、體育與文旅三大產業展開戰略并購；嶺南園林于 2015 年和 2016年先后全資收購恒潤科技和德馬吉，涉足文化創意產業，長遠布局“文化+生態”業務模式。
趨勢三：一體化經營將稱為行業發展趨勢
在行業發展初期，中國的園林行業以中小企業為主，大多數企業僅專注于園林行業中的一個業務環節。業務環節的切割不利于園林綠化企業對產品和服務最終質量的掌握，也無法通過各業務環節的聯動擴大企業的經營規模。園林行業中的園林工程施工、園林景觀設計、苗木種植和綠化養護具有較強的聯動性和互補性。上述四項業務的一體化經營能夠將設計理念與工程施工方案有機結合，能夠采用自有苗木避免外購苗木對設計和施工的限制，能夠節約園林工程施工項目的成本，能夠提供選苗、育苗的市場適用性，能夠通過綠化養護提高服務質量并維護好客戶關系。一體化經營要求企業具備各業務環節的專業技術能力和經營管理能力，部分大型園林綠化企業已經開始積極實施一體化經營戰略，為客戶提供項目整體解決方案，一體化經營已經成為了園林行業的發展趨勢。
趨勢四：苗木資源及設計能力將成為優勢企業的核心競爭力
苗木是園林工程項目的主要原材料之一，園林工程用苗具有投資金額大、苗木需求量大、苗木需求品種規格多元化、對苗木內在質量、苗木成活率要求高等特點，尤其是園林工程項目對大規格苗木和特色品種苗木的需求日益增加。但是，中國綠化苗木生產種植以農戶或小型苗圃為主，種植規模小、數量多而分散、資金實力及技術力量薄弱，規模化、專業化、科學化程度較低。因此，園林綠化企業規模化發展往往受到苗木資源的制約，豐富優質的苗木資源已經成為影響園林綠化企業設計、施工業務發展的重要因素之一。國內園林行業尚處于初級發展階段，其功能主要局限在環境綠化方面，在設計理念、文化品位、生態環保方面與國外先進水平仍存較大差距。隨著生活品位的提升，人們對園林綠化企業的設計能力會提出更高要求，園林景觀設計能力將逐漸成為優勢企業的核心競爭力。
七、行業競爭格局1. 行業總體格局:行業集中程度呈快速提升趨勢
園林行業的競爭格局由分散日趨集中，前50強企業市場集中度達21.73%。我國風景園林行業企業數量總計已超過1.6萬家，其中園林設計類企業1200 余家。整體而言，我國風景園林行業呈現“大行業、小公司”的特點。根據中國風景園林歷年公布的園林50強企業名單及營收整理可見，我國園林產業不斷集中，50強企業的營收規模和市場占有率實現高速增長，2010年至2016年期間，50強企業營收規模翻兩番從154億至845億，市場占有率從4.53%猛增至21.73%。
隨著市場化程度的加深和行業體制、機制的逐步完善，風景園林行業將出現新一輪的整合，優勝劣汰的局面會更加突出，一些中小園林企業會被逐步淘汰，部分綜合實力較強的大型園林企業將乘勢擴大市場份額，行業集中度將逐步提高，行業市場秩序也有望進一步規范。
2. 園林龍頭公司訂單與業績高增長趨勢強勁
（1）園林龍頭2016年業績普遍大幅增長，17年1-6月份業績繼續大幅增長，高增長趨勢明確。
2016年龍頭公司業績普遍大幅增長，統計內6家園林公司平均增速在92.6%。今年1-6月份龍頭延續高增長的態勢，東方園林增長57%并預告1-9月份增長50%-80%，鐵漢生態預增30%-60%，嶺南園林中期業績快報披露增長91%，蒙草生態預增210%-240%，主要表現為PPP在施工項目增多驅動收入大幅增長。
（2）受益于行業集中度提升，龍頭公司訂單普遍大幅增長
園林龍頭今年以來訂單趨勢極佳，全年有望翻倍增長。隨著PPP模式帶來的園林行業市場集中度不斷提升，龍頭公司不僅訂單大幅增長，且訂單質量顯著增加，PPP項目入庫率高及利潤率抬升。今年1-6月份東方園林新簽訂單317億元，同比增長88%，其中PPP項目入庫率達69%；鐵漢生態新簽訂單98億元，同比增長147%，其中PPP項目入庫率達57%。由于企業團隊、金融機構對PPP項目理解和熟練，今年PPP項目落地有望加速增長，1-6月份數據印證這一趨勢，預計龍頭公司全年訂單有望翻倍增長。
3. 園林次新股上市后能力全面提升，有望加速增長
（1）上市后園林公司核心業務能力大幅提升，有望加速增長
我們認為園林PPP公司核心競爭力為以下四點：1.品牌認知度，是跨區域拿單能力與豐富項目來源重要體現；2.多渠道融資能力，直接決定了園林公司可承接業務體量及在手訂單是否能夠及時生效并轉化為收入；3.PPP項目篩選與執行專業性，在目前行業監管規范加強背景下，需要公司對于合規PPP項目有效識別，對項目全生命周期高效執行能力，對項目風險控制能力；4.項目后期運營能力，對于主業為施工的園林企業，PPP項目后期長達十年以上的運營階段要求具備優秀的運營管理能力。園林次新股受益于上市平臺優勢，不僅品牌實力大幅提升，且憑借上市公司的高信用資質，融資能力大幅提升，可承接較大PPP項目，而上市后更有資金實力擴展配套運營能力，業務能力邊際改善明顯且有望加速，優質園林次新股未來將展現超高成長性。
（2）次新股資質齊全，業務集中華東區域，市政園林業務占比較高（ps：自己補充1.我們公司的資質和剛上市企業相比如何？2.我們這家企業的業務范圍是否能避開主要競爭區域）
園林次新股的地域分布都較為集中，且集中在華東地區。如大千生態華東業務占比90%，城邦股份華東業務占比87%，元成股份華東業務占比86%。杭州園林的業務地域分布主要集中在浙江省（34%）和蘇州省（22%）。天域生態的業務主要集中在西南地區，占比達69%。綠茵生態的業務主要集中在京津冀地區，占比為60%，其次為內蒙古地區，占比為40
（3）市政園林業務占比普遍高于地產園林業務占比。
從2016年報情況看，市政園林中，花王股份占比最高，達95%，其次為天域生態和大千生態，占比分布為82%和81%；綠茵生態和東珠景觀市政園林業務占比最小，分布僅為29%和16%。地產園林中，元成股份占比過半，達51%；其次為農尚環境，占比為49%；花王股份市政園林占比最小，僅4%。
八、重點公司主營業務包括園林的上市公司名單（未包括吉林森工）
九、國內園林公司痛點1.大多數企業品牌認知度不足，大多數企業為區域內拿單，跨區域拿單能力不足，目前市場上缺乏有實力的公司能做到跨區域業務，園林綠化行業自身具有區域性的特征，主要體現在，不同區域苗木品種根據氣候、土壤各有不同，各地區審美標準不同，各地區經濟發展不均衡等；
2.除了少數園林上市公司具備比較強的融資能力，許多園林企業融資能力低下并且缺乏渠道，導致園林公司項目體量比較小。園林行業是典型的資金密集型行業，企業多為輕資產經營，外部融資難度較高。由于園林行業的施工項目一般由發包方按照進度分期支付，尤其是市政類項目，企業需要為項目墊付較長時間的資金，企業業務規模的擴張能力在一定程度上依賴于資金的周轉情況，資金實力是制約工程類企業進行大型工程項目施工、開拓全國市場的瓶頸。
3. 國內大多數園林公司，相比于國際知名城市景觀設計公司，設計能力和人才匱乏，導致缺乏優秀的作品。
4.項目后期運營能力，對于主業為施工的園林企業，PPP 項目后期長達十年以上的運營階段要求具備優秀的運營管理能力。
